Por Balazs Koranyi y Leika Kihara
FRÁNCFORT/TOKIO, 18 jun (Reuters) – El aumento de la inflación inducido por la pleito de Irán se está volviendo demasiado para que los bancos centrales de todo el mundo simplemente pasen por parada y una serie de ellos, liderados por la Reserva Federal de Estados Unidos, han aumentado los costos de endeudamiento o han señalado probables “medidas para controlar el crecimiento de los precios”.
El conflicto en Medio Oriente ha elevado los costos de la energía e incluso si se logra un acuerdo de paz eventual, tanta infraestructura ha sido dañada y desatiendo tanto petróleo de las reservas que la normalización del mercado energético podría durar hasta acertadamente entrado el próximo año.
Esto es especialmente preocupante ya que algunas grandes economías, en particular Estados Unidos y Gran Bretaña, no lograron que la inflación volviera a alcanzar su objetivo a posteriori del shock de precios de 2021-22. Cinco abriles de crecimiento de precios por encima del objetivo ponen en repertorio la credibilidad de sus bancos centrales.
La Reserva Federal señaló posibles medidas el miércoles y las autoridades del Faja de Inglaterra debatieron un aumento, dejando de flanco la teoría económica convencional de que deberían mirar más allá de un shock temporal.
El Faja Central Europeo y el Faja de Japón ya han subido los tipos de interés.
Es especialmente importante el cambio de tono en la Reserva Federal, que anunciaba su primera audacia de política monetaria bajo el nuevo presidente Kevin Warsh.
A principios de este año, los inversores anticipaban dos o tres cortaduras de tipos en Estados Unidos en 2026. Ahora, están descontando dos aumentos en los costos de endeudamiento, lo que significa que las condiciones de financiamiento se han endurecido incluso antaño de cualquier influencia del sotabanco central.
Correcto a que los mercados financieros siguen el ejemplo del sotabanco central más ancho del mundo, eso puede crear un sorpresa dominó para sus pares.
“Con la reapertura del Rígido (de Ormuz) – aparentemente – es tentador pensar que el ciclo integral de aumento de tasas ya ha terminado”, dijo Dario Perkins de TS Lombard.
“Esa evaluación parece errónea”, dijo Perkins. “La inflación subyacente sigue siendo demasiado incorporación y el crecimiento se volverá a acelerar”.
EL CORTE DE TASAS DE TRUMP NO VIENE
La Reserva Federal reforzó ese mensaje el miércoles, con proyecciones que pusieron sobre la mesa una subida de tipos.
“El panorama normal es que la Reserva Federal parece abierta a aumentar las tasas de interés”, dijo Stephen Brown de Renta Economics, agregando que su proyección de inflación por sí sola sugeriría que ya debería estar subiendo.
Los cortaduras de tasas exigidos alguna vez por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ciertamente no parecen probables que se produzcan en el corto plazo, especialmente porque Warsh planea establecer varios comités para revisar las operaciones del sotabanco central.
“La retórica inflacionaria de Warsh fue más dura de lo que esperábamos”, dijo UniCredit en una nota. “El FOMC tendrá pocos incentivos para realizar mientras aplazamiento que los comités hagan sus aportes”.
