El presentador de CNBC, Jim Cramer, ha vinculado la última medida de inquina al aventura en Bitcoin (BTC) y las acciones de criptomonedas con la creciente tensión en los mercados de financiación de Japón y con el vínculo cada vez más íntimo de Strategy con Bitcoin.
“Esta caída instintiva, poco cruel, huele a anticipación de que los fondos de cobertura explotarán por el carry-trade de Japón, preocupaciones interminables sobre el pago ‘imprudente’ en hipercaler y Organización/Bitcoin regalado que en este nivel son casi lo mismo”. Cramer escribió en una publicación del 1 de diciembre.
En términos prácticos, señala tres presiones interconectadas para los inversores tradicionales:
Los analistas dicen que la caída nocturna de BTC durante las horas de Asia siguió un patrón macro sencillo.
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Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) a dos primaveras cotizan cerca del 1% y los rendimientos a 10 primaveras aproximadamente del 1,9%, sus niveles más altos desde 2008, mientras que los mercados de derivados están valorando fuertes probabilidades de otra subida de tipos del Porción de Japón en diciembre.
Los mayores rendimientos de los JGB hacen que los préstamos en yenes sean más caros y volátiles. Los fondos macro globales que toman prestado yenes o utilizan swaps de yenes para financiar activos estadounidenses y europeos de viejo rendimiento se están viendo obligados a recortar las llamadas “carry trades”, a menudo eliminando riesgos vendiendo primero las posiciones más volátiles, incluido Bitcoin.
El “carry trade del yen” es una táctica en la que los inversores globales piden prestado yenes japoneses a tipos de interés muy bajos y utilizan ese haber de lance para comprar activos de viejo rendimiento en el extranjero, como acciones, bonos estadounidenses o incluso Bitcoin.
Mientras los tipos japoneses se mantengan cerca de cero y el yen siga débil, el comercio será rentable. Pero cuando los rendimientos de los bonos gubernamentales de Japón aumentan, como lo han hecho en las últimas semanas, el costo de endeudarse en yenes aumenta y la moneda se fortalece.
Eso obliga a los fondos apalancados a deshacer el comercio vendiendo activos de aventura, convirtiéndolos nuevamente en yenes y pagando sus préstamos, un proceso que puede acelerar fuertes liquidaciones en los mercados de criptomonedas y tecnología.
En su publicación, Cramer igualmente señaló la renovada tensión en las acciones de detención crecimiento que “hipergastan”: grandes nombres de tecnología e inteligencia fabricado que han dependido en gran medida de inversiones agresivas y un pago persistente de efectivo para capturar billete de mercado.
