Sólo para darle una puesta al día antaño de entrar en los pronósticos o los fundamentos, Bitcoin (BTC) cotiza cerca de de $65,000 en este momento.
A mediados de enero, Bitcoin rondaba los 75.000 dólares. Desde entonces, no se ha caído por un precipicio; Ha estado sangrando lenta e incómodamente con destino a debajo. Primeros $72 mil. Luego $70 mil. Luego $68 mil. Y ahora, 65.000 dólares.
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Ese tipo de caída lenta suele ser más inquietante que una caída repentina. No hay un solo titular al que culpar, ni una vela de pánico obvia, sólo ventas y pérdida de confianza.
Anteriormente teníamos a FTX, Escaparate, varias razones para culpar. Hoy es uno de los momentos en los que no hay motivos reales para culpar a este azar.
Y los analistas están empezando a asegurar la parte tranquila en voz inscripción. Algunos advierten que Bitcoin podría caer por debajo de los 60.000 dólares. Otros, incluido un analista de Zacks Investment Research, han planteado escenarios en los que BTC podría retornar a alcanzar los $40,000 si el apetito por el peligro continúa deteriorándose.
Entonces sí, los criptomercados están bajo presión. El sentimiento es débil. Los flujos de ETF son negativos. Incluso el oro y la plata, supuestos refugios seguros, han sido volátiles.
Y es exactamente por eso que la última convocatoria de JPMorgan resulta tan discordante.
Porque mientras Bitcoin está cayendo, el sotabanco más espacioso de EE. UU. acaba de asegurar que BTC podría ascender a alcanzar los 266.000 dólares.
En un documentación publicado esta semana, los analistas de JPMorgan dirigidos por el director genérico Nikolaos Panigirtzoglou dijeron que Bitcoin se ha vuelto más atractivo que el oro en una colchoneta ajustada por la volatilidad, incluso en medio de la flagrante caída del mercado.
Específicamente, los analistas se centraron en la relación de volatilidad entre bitcoin y oro, que ha caído a cerca de de 1,5, un reducido histórico. Eso significa que Bitcoin ya no es más volátil que el oro, al menos según los estándares históricos.
“El gran rendimiento superior del oro frente al bitcoin desde octubre pasado, anejo con el musculoso aumento de la volatilidad del oro, ha hecho que el bitcoin parezca aún más atractivo en comparación con el oro a amplio plazo”. escribieron los analistas.
Utilizando ese situación, JPMorgan estima que la capitalización de mercado de Bitcoin necesitaría aumentar lo suficiente como para implicar un precio de aproximadamente 266.000 dólares por BTC para igualar el tamaño de la inversión en oro del sector privado, que fijan en cerca de de 8 billones de dólares (excluyendo las tenencias del sotabanco central).
El sotabanco tuvo cuidado de adicionar contexto.
Ese precio objetivo es “poco realista” para este año, dijeron los analistas. Pero se vuelve plausible a amplio plazo, una vez que el sentimiento cenizo se desvanezca y Bitcoin vuelva a ser pasado como una cobertura veraz contra escenarios económicos extremos.
Es importante destacar que el sotabanco no está ciego a lo que está sucediendo en este momento.
JPMorgan señaló que los criptomercados se han pasado sometidos a una presión renovada a medida que las acciones de tecnología se debilitaron, los activos de peligro se vendieron y la confianza de los inversores sufrió otro rebelión tras un hackeo de 29 millones de dólares a la plataforma DeFi Step Finance, con sede en Solana.
La nuevo caída de Bitcoin todavía lo ha llevado por debajo de los costos de producción estimados, que JPMorgan fija en cerca de de 87.000 dólares. Históricamente, el costo de producción ha actuado como un “precio reducido”, pero si BTC se mantiene por debajo de ese nivel, los mineros no rentables podrían salir del mercado, arrastrando los costos (y potencialmente los precios) aún más debajo.
A pesar de eso, los analistas señalaron que las liquidaciones han sido relativamente modestas en comparación con crisis anteriores. El desapalancamiento en los mercados de futuros ha sido menos severo que el de octubre de 2025, y se han contenido las ventas institucionales de futuros de CME.
La verdadera historia aquí no es 266.000 dólares. Es oro.
JPMorgan elevó recientemente su perspectiva de amplio plazo para el oro a 8.000-8.500 dólares por guepardo, citando la demanda estructural y la dinámica de volatilidad.
Eso es lo que está pasando ahora.
Si Bitcoin continúa convergiendo con destino a el oro sobre una colchoneta ajustada por la volatilidad, sostiene JPMorgan, su preeminencia a amplio plazo se vuelve matemáticamente difícil de ignorar, incluso si el camino con destino a allí es feo.
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Enero de 2024: JPMorgan dijo que el valencia arreglado de Bitcoin se acercaba a los 45.000 dólares, advirtiendo que la exageración posterior al ETF podría desvanecerse y presionar los precios en el corto plazo.
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Junio de 2024: Los analistas argumentaron que Bitcoin todavía era un “activo de detención peligro beta”, proyectando un comercio interiormente de un rango a menos que la asimilación institucional se acelerara materialmente.
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Noviembre de 2024: JPMorgan introdujo un situación de comparación del oro, sugiriendo que Bitcoin podría alcanzar más de 150.000 dólares en varios primaveras si captara una parte de la demanda privada de inversión en oro.
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Octubre de 2025: El sotabanco esbozó un caso positivo de entre 165.000 y 170.000 dólares en un plazo de 6 a 12 meses, impulsado por la alivio de la dinámica de volatilidad frente al oro.
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Finales de noviembre de 2025: JPMorgan amplió su conclusión a amplio plazo, ofreciendo un beneficio estructural de 240.000 dólares si Bitcoin maduraba como un activo de cobertura macro.
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Febrero de 2026: Los analistas elevaron el objetivo teórico a amplio plazo a 266.000 dólares, calificándolo de poco realista a corto plazo pero alcanzable con el tiempo si Bitcoin continúa compitiendo con el oro sobre una colchoneta ajustada por la volatilidad.
Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines informativos exclusivamente y no constituye asesoramiento financiero. Las inversiones en criptomonedas son muy volátiles y arriesgadas. Realice siempre su propia investigación antaño de tomar cualquier audacia de inversión.
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Esta historia fue publicada originalmente por TheStreet el 5 de febrero de 2026, donde apareció por primera vez en la sección MERCADOS. Agregue TheStreet como fuente preferida haciendo clic aquí.
