Las acciones (IA) más populares del mundo este año no fueron Nvidia, Microsoft ni ningún gigantesco de Silicon Valley. Fue Kioxia Holdings, un fabricante de chips de memoria que cotiza en Tokio, quien aprovechó la creciente demanda de almacenamiento de datos de la inteligencia sintético (IA) para conseguir ganancias extraordinarias en el mercado.
Las acciones de Kioxia subieron más o menos de un 540% en 2025, superando a todas las empresas del índice MSCI World, incluida Alphabet, la matriz de Google. La empresa, que salió a bolsa tan pronto como en diciembre, ahora tiene un valencia de mercado de aproximadamente 5,7 billones de yenes, o 36.000 millones de dólares. Entre sus clientes se incluyen pesos pesados de hiperescala como Apple y Microsoft, según Bloomberg.
El repunte refleja un cuello de botella menos glamoroso pero cada vez más crítico en el auge de la IA: la memoria. Los sistemas de IA no sólo necesitan chips potentes para “pensar”, sino que igualmente necesitan un oficio donde acumular enormes cantidades de datos. NAND flash es el tipo de chip que almacena información incluso cuando los dispositivos están apagados y se usa en todas partes, desde centros de datos hasta teléfonos inteligentes. Y a medida que los gigantes tecnológicos se apresuran a construir centros de datos de inteligencia sintético y entrenar modelos cada vez más grandes, compran muchos más chips de memoria de los que los fabricantes pueden inventar. Los rastreadores del mercado dijeron a NPR que la demanda de memoria ya supera la proposición en aproximadamente un 10%, lo que genera escasez y eleva los precios.
Los precios ya están respondiendo. Los investigadores estiman que los compradores pagaron más o menos de un 50% más trimestre tras trimestre por la DRAM en serie en los últimos meses, y los pedidos urgentes cuestan múltiplos de esa monograma. Se esperan nuevos aumentos, y se vislumbra poco alivio de cara al nuevo año. La escasez se está extendiendo más allá de la IA y igualmente está elevando los costos de los teléfonos inteligentes, las PC, los dispositivos de engranaje y otros productos electrónicos de consumo que dependen de los mismos chips.
Esa dinámica ha convertido a las pocas empresas fabricantes de memorias en improbables ganadoras. Los inversores apuestan a que el aumento de los precios y la demanda sostenida se traducirán directamente en mayores ingresos para empresas como Kioxia.
El meteórico avance de la bono no ha sido del todo fluido. Kioxia cayó más de un 20% en una sola sesión en noviembre a posteriori de que los resultados trimestrales no cumplieran con las elevadas expectativas, reviviendo las preocupaciones de una burbuja de entusiasmo en torno a las acciones vinculadas a la IA que podrían ocurrir superado los fundamentos.
De hecho, hace un año, cuando Kioxia llegó al mercado por primera vez, la empresa “tan pronto como se notó” o fue silenciosamente descartada. Los inversores aún sufrían pérdidas por la crisis de los semiconductores y la pesada carga de deuda del fabricante de chips lo convertía en una opción incómoda para un mercado obsesionado con el crecimiento impulsado por las GPU. La proposición pública auténtico de Kioxia, la culminación de una larga y problemática dinastía de renta privado que requirió tres intentos, parecía menos un indicador de la era de la IA que una venida tardía del ciclo agonizante aludido.
