Por Suzanne McGee
PROVIDENCE, Rhode Island, 17 mayo (Reuters) – Los inversores advierten que los elevados mercados bursátiles estadounidenses aún no han descontado el peligro de una inflación disparada y son vulnerables a un esforzado aumento en los rendimientos de los bonos.
Los mercados de títulos se han manido impulsados por las sólidas ganancias del primer trimestre y las expectativas de impulsos de la inteligencia fabricado, eclipsando el peligro de los altos precios de la energía y “la descuido de una conclusión a la aniquilamiento con Irán”.
Pero un aumento en los rendimientos del mercado de bonos durante la semana pasada -que llevó el bono del Fisco a 30 primaveras por encima del 5% y los bonos de remisión a 10 primaveras por encima del 4,5%- podría cambiar el panorama para los inversores. Eso provocó cautela en el mercado de títulos el viernes.
Paul Karger, cofundador y socio director de TwinFocus, que administra plata para familias con un patrimonio neto muy suspensión, dijo que sus clientes lo bombardean con preguntas cada vez que se reúne con ellos sobre cómo darle sentido a la llamativo paradoja del mercado.
“Desayuno, tentempié y cena: la pregunta siempre es cómo entender el hecho de que se tráfico de un panorama tan dividido”, en el que las ganancias cuentan una historia positiva pero los precios del petróleo y la inflación emergen como negativos para las empresas, dijo Karger.
Karger tiene lo que él pira un enfoque de “mostrador” para los activos que administra: acumula grandes posiciones sobreponderadas en efectivo, oro y otras materias primas, mientras mantiene posiciones en las acciones de crecimiento de mega capitalización líderes del mercado.
A posteriori de un desplome auténtico tras el inicio de la aniquilamiento entre Estados Unidos e Israel con Irán a finales de febrero, los índices bursátiles estadounidenses han experimentado un esforzado repunte. El índice de remisión S&P 500 subió por última vez más del 17% desde su imperceptible del año a finales de marzo, lo que le da una rendimiento en lo que va del año de más del 8%, incluso con el retroceso de casi el 1% del viernes.
El aumento de los rendimientos de remisión tiende a profesar presión sobre las valoraciones de las acciones, ya que las empresas y los consumidores enfrentarán mayores costos de endeudamiento. Esto asimismo puede afectar el crecimiento financiero y las ganancias corporativas, al tiempo que posiblemente haga que los rendimientos de los bonos sean más competitivos con respecto a las acciones.
Ese puede ser especialmente el caso ahora que el mercado de títulos se encuentra en niveles elevados. El índice de remisión S&P 500 cotizaba el jueves a 21,3 veces las estimaciones de beneficios para los próximos 12 meses, según LSEG Datastream. Esto está muy por encima del ratio P/E destacado promedio a prolongado plazo del índice de 16, aunque está por debajo del nivel de 23,5 que alcanzó en octubre, ya que el fortalecimiento de las perspectivas de ganancias en Estados Unidos ha ayudado a nutrir las valoraciones poco bajo control.
“Creo que existe un temor vivo de que la inflación esté arraigada en la caudal en el futuro”, dijo Peter Tuz, presidente de Chase Investment Counsel, en Charlottesville, Virginia. “No se ven señales de que vaya a desmontar en este momento, y eso es un temor vivo, y hará que el mercado caiga si continúa”.